Классификация акций

klasakcii.jpg

Акции могут быть классифицированы по различным основаниям.
1) Основная классификация, носящая легальный характер, подразделяет их на две категории: обыкновенные и привилегированные.
Привилегированные акции, в свою очередь, могут быть различных типов в зависимости от объема предоставляемых прав.

(Например, привилегированные акции типа А, привилегированные акции типа

Б и т.п.- по акциям типа А может быть установлен один размер

фиксированного дивиденда, по акциям типа Б — другой, но внутри одного

типа акций такая дифференциация установлена быть не может.)Акционеры — владельцы обыкновенных акций общества имеют традиционную

триаду правомочий: право участвовать в общем собрании акционеров с

правом голоса по всем вопросам его компетенции, право на получение

дивидендов, право на получение ликвидационной квоты.

Предоставляемый обыкновенной акцией набор прав полностью соответствует

правам, принадлежащим участникам хозяйственных обществ и товариществ,

предусмотренным ст. 67 ГК РФ. Каждая обыкновенная акция общества

предоставляет ее владельцу одинаковый набор прав, который является тем

минимумом, которым может обладать каждый акционер.

Чем большей долей акций в уставном капитале акционерного общества

владеет акционер, тем больше у акционера появляется прав и

возможностей. Аккумулирование определенного количества акций и

соответственно прав, предоставляемых ими, приводит к качественным

изменениям правового статуса владельца. Кроме традиционных правомочий,

такие акции предоставляют своим владельцам права, позволяющие

определять деятельность акционерного общества, а в ряде случаев и

осуществлять контроль за такой деятельностью. Принадлежащий таким

акционерам корпоративный контроль, находящий свое проявление в двух

тесно связанных между собой правомочиях — возможности избирать

менеджеров юридического лица и влиять на распоряжение имуществом

юридического лица, в литературе рассматривается как самостоятельная

имущественная ценность, принадлежащая отдельным акционерам, наравне с

акциями, рассматриваемыми как разновидность имущества.

Существует большая разница между рядовыми акционерами и владельцами

контрольного пакета акций. Прочный контроль подразумевает обладание

большинством акций. Контрольный пакет в собственном смысле слова — это

50 % акций плюс одна акция. Но так определялся контрольный пакет в

начальный период становления акционерного дела. Опыт показал, что при

рассредоточении, распределении акций среди большого числа мелких

акционеров эффективно контролировать деятельность акционерного общества

можно и при меньшем количестве акций. Блокирующий пакет акций дает еще

больший объем прав — принимать решения по вопросам, для вынесения

решения по которым требуется квалифицированное большинство в ? голосов,

а значит решать все вопросы, отнесенные к компетенции общего собрания

акционеров (блокирующий пакет акций — это 75 % акций плюс одна акция).

Привилегированные акции предоставляют своим владельцам преимущественное

право на получение фиксированного дивиденда и преимущественное по

сравнению с владельцами обыкновенных акций право на получение

имущества, оставшегося после ликвидации общества. По общему правилу

привилегированные акции общества не предоставляют права голоса на общем

собрании акционеров.

Из этого правила есть исключения, установленные ст. 32 ФЗ «Об

акционерных обществах». Во-первых, акционеры — владельцы

привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом

голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества.

Во-вторых, владельцы привилегированных акций определенного типа

приобретают право голоса при решении на общем собрании акционеров

вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества,

ограничивающих их права, а также о предоставлении владельцам иного типа

привилегированных акций преимуществ в очередности выплаты дивидендов и

(или) ликвидационной стоимости. В-третьих, владельцы привилегированных

акций, размер дивидендов по которым определен в уставе общества, за

исключением владельцев кумулятивных акций, имеют право участвовать в

общем собрании акционеров по всем вопросам, начиная с собрания,

следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором,

независимо от причин, не было принято решение о выплате дивидендов или

было принято решение о неполной выплате дивидендов по акциям этого

типа. Аналогичное право предоставляется владельцам кумулятивных

привилегированных акций в случае невыплаты или неполной выплаты

дивидендов.

В настоящее время преимущества по привилегированным акциям заключаются

лишь в очередности получения дивидендов и в определении фиксированного

их размера в уставе. Каких-либо иных преимуществ привилегированные

акции не предоставляют, так как закон разрешает невыплату дивидендов по

ним и при наличии у общества достаточной прибыли.

2) В мировой практике традиционно акции подразделяются на именные акции

и акции на предъявителя. Российское законодательство разрешает выпуск

только именных акций, что можно объяснить только тем, что форма

российских акций является бездокументарной, учет же бездокументарных

ценных бумаг возможен только в том случае, если они являются именными.

(Понятия именных и акций на предъявителя см. в разделе первом настоящей

статьи).

3) Следующая классификация, также носящая легальный характер, подразделяет акции на размещенные и объявленные.

Размещенными являются акции, приобретенные акционерами при создании

общества или при дополнительной эмиссии акций, а также акции,

приобретенные и выкупленные обществом у акционеров (акции,

принадлежащие на праве собственности акционерному обществу, отнесены к

размещенным и признаются таковыми до их погашения- законодатель здесь

исходил, по всей вероятности, из того, что в свое время эти акции уже

приобретались акционерами и только после этого вновь оказались у

общества).

Под объявленными акциями понимаются предусмотренные в уставе общества

акции, которые общество вправе выпустить дополнительно к размещенным.

Общество не вправе размещать дополнительные акции при отсутствии в

уставе сведений об объявленных акциях, дополнительные акции можно

размещать только в пределах объявленных. Поскольку эти акции еще не

выпущены, а существует только возможность их выпуска в будущем, то они

не составляют уставный капитал, более того, они не могут быть признаны

ни акциями, ни ценными бумагами вообще. В то же время сведения об

объявленных акциях (их количестве, номинальной стоимости, категориях

(типах)) весьма важны для акционеров, поскольку существенно затрагивают

их интересы.

4) ФЗ «Об акционерных обществах» предусматривает так же дробные акции.

Пункт 3 ст. 25 ФЗ «Об акционерных обществах» устанавливает, что, «если

при осуществлении преимущественного права на приобретение акций,

продаваемых акционером закрытого общества, при осуществлении

преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также

при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций

невозможно, образуются части акций (далее — дробные акции). Дробная

акция предоставляет акционеру — ее владельцу права, предоставляемые

акцией соответствующей категории (типа), в объеме, соответствующем

части целой акции, которую она составляет».

Дробные акции появились в российском законодательстве относительно

недавно. До внесения соответствующих изменений в ФЗ «Об акционерных

обществах» возникшие в результате консолидации или и силу иных причин

части акций рассматривались не как полноценные объекты гражданского

права, а как временное явление и поэтому подлежали обязательному выкупу

акционерным обществом, что позволяло мажоритарным акционерам фактически

выдавливать миноритарных акционеров из акционерного общества.

Изменения акционерного законодательства 2001 г. придали правовой статус

дробным акциям, признали их объектами гражданского права, а

следовательно, дробные акции в настоящее время могут являться и

объектами гражданско-правовых сделок, обращаясь на равных основаниях с

целыми акциями.

5) В зависимости от типа акционерного общества согласно ГК и ст. 39

Федерального закона «Об акционерных обществах» акции можно

классифицировать на акции открытого АО и на акции закрытого АО. В

зависимости от способа отчуждения, то есть акция открытого акционерного

общества отчуждается неопределенному кругу лиц (посредством

осуществления публичной оферты), в то время как продажа акций ЗАО

неопределенному кругу лиц и без соблюдения требования о праве

преимущественной покупки невозможна. Причем акционеры ЗАО имеют

преимущественное право покупки по цене предложения другому лицу. ОАО

может проводить закрытую подписку, за исключением случаев, когда

подобные действия ограничены законом или уставом общества. В то время

как ЗАО проводить открытую подписку не вправе. Соответственно число

акционеров ОАО не ограничено, а число акционеров ЗАО не может превышать

50. В случае превышения лимита численности акционеров общества в

течение года должно преобразоваться в открытое. Акции закрытого

акционерного общества, переходящие от одного лица к другому с согласия

большинства акционеров либо уполномоченных органов общества, называются

в практике виникулированными (законодательство такого термина не

содержит).

6) Особое место среди акций занимает «золотая акция», выпуск которой

предусмотрен законодательством о приватизации в целях защиты

национально-государственных интересов. «Золотая акция», впервые

появившаяся как специфическая ценная бумага в Указе Президента РФ от 16

ноября 1992 г. № 1392 «О мерах по реализации промышленной политики при

приватизации государственных предприятий», претерпела столь серьезные

эволюционные изменения в своей юридической природе, что в соответствии

с Федеральным законом от 30 ноября 2001 г. № 178-ФЗ «О приватизации

государственного и муниципального имущества», несмотря на свое

название, ценной бумагой уже не является. По своей природе «золотая

акция» является не ценной бумагой, и даже не «специальным правом», а

совокупностью гражданских (корпоративных) и административных прав.

Причем она дает своим держателям (Российской Федерации и ее субъектам)

не все, а только часть корпоративных прав (не представляет права на

получение дивидендов и ликвидационной квоты). Применение института

«золотой акции» оправданно в тех случаях, когда целью участия

государства в акционерном обществе является не получение доходов, а

сохранение данного общества как производителя товаров или услугодателя,

предотвращение его ликвидации, разворовывания его имущества, изменения

профиля деятельности.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *